Les quatre risques d’un placement de trésorerie
Un placement expose une société à quatre risques. Chaque support en porte un ou deux, rarement les quatre.
- Perte en capital. La somme retirée peut être inférieure à la somme placée.
- Défaillance de l’établissement. La banque ou la société de gestion ne peut plus restituer les fonds.
- Liquidité. La société ne peut pas reprendre son argent au moment voulu, ou seulement à un coût.
- Taux. Le rendement baisse ou reste figé alors que le marché a bougé.
Le tableau support par support
Les trois premiers supports ont leur page sur ce site. Les trois autres sont présentés sur la page moyen et long terme.
| Support | Perte en capital | Défaillance de l’établissement | Liquidité | Taux |
|---|---|---|---|---|
| Compte rémunéré | Pas de risque de marché | Dépôt couvert dans la limite de 100 000 € | Disponible à tout moment | Révisable par l’établissement |
| Compte à terme | Pas de risque de marché | Dépôt couvert dans la limite de 100 000 € | Bloqué jusqu’à l’échéance, sortie anticipée coûteuse | Fixé à la souscription pour la durée |
| Fonds monétaire | Possible, valeur de la part variable | Titres, garantie des titres dans la limite de 70 000 € | Rachat sous un à trois jours | Performance variable selon le marché monétaire |
| Contrat de capitalisation | Selon les supports choisis | Hors garantie des dépôts | Rachat possible, conditions variables | Fonds en euros ou unités de compte, rendement variable |
| Usufruit de SCPI | Pas de valeur à l’échéance, revenus variables | Société de gestion | Peu liquide | Revenus non assurés |
| Compte-titres | Possible, selon les titres | Titres, garantie des titres dans la limite de 70 000 € | Vente au prix du jour | Aucun taux, valeur variable |
La garantie des dépôts
Le Fonds de garantie des dépôts et de résolution, ou FGDR, indemnise les déposants quand leur établissement ne peut plus les rembourser. Il couvre les particuliers, les entreprises, les associations et les groupements professionnels.
Elle s’applique aux sommes déposées en euros sur un compte courant, un compte à vue ou à terme, un livret ou un plan d’épargne bancaire, dans la limite de 100 000 € par déposant et par établissement.
Comment le plafond se calcule
Les dépôts d’une même société dans un même établissement s’additionnent. Compte courant, compte rémunéré et compte à terme comptent ensemble. Seuls les soldes créditeurs entrent dans le calcul.
La garantie joue séparément pour chaque établissement. Avec 100 000 € dans une banque et 100 000 € dans une autre, la société est couverte à hauteur de 200 000 €.
Ce qu’elle ne couvre pas
Ne relèvent pas de la garantie des dépôts :
- le contrat d’assurance-vie et le contrat de capitalisation souscrits auprès d’une compagnie d’assurance ;
- les espèces sur support électronique et les cartes de paiement émises par un établissement de paiement ou de monnaie électronique ;
- les bons de caisse ;
- les crypto-actifs ;
- les parts de fonds, qui relèvent de la garantie des titres.
La garantie des titres
Elle couvre les parts de fonds, les actions et les obligations détenues sur un compte-titres, dans la limite de 70 000 € par client et par établissement. Elle joue quand l’établissement ne peut plus restituer les titres, pas quand leur valeur baisse : un fonds qui perd de la valeur ne donne droit à aucune indemnité.
Délai d'indemnisation et évaluation des titres
Pour les dépôts, l’indemnisation est mise à disposition dans un délai maximum de sept jours ouvrables à partir de la date d’indisponibilité, hors cas particuliers ou complexes.
Pour les titres, ils sont évalués à leur valeur vénale à la date d’indisponibilité.
Le risque de perte en capital
Un dépôt bancaire ne perd pas de valeur avec les marchés. La banque doit rembourser la somme déposée. Les autres supports n’ont pas cette propriété.
Les fonds monétaires
La valeur d’un fonds monétaire varie peu, mais le capital n’est pas protégé. Le règlement européen précise que préserver la valeur de l’investissement n’est pas une protection du capital, et que la documentation doit le signaler.
Fonds monétaires à court terme et standard
Le règlement classe les fonds monétaires en deux catégories, court terme et standard, selon l’échéance de leurs actifs. Un fonds à court terme investit dans des actifs d’échéance plus courte, donc moins sensibles aux variations de taux. Le prospectus du fonds donne sa catégorie.
Les supports de long terme
- Fonds obligataire. Il perd de la valeur quand les taux montent, ou quand un émetteur ne peut plus rembourser.
- SCPI. Une part peut valoir moins à la revente qu’à l’achat. L’AMF rappelle que le capital n’est pas protégé.
- Titre coté. Il fluctue chaque jour.
L'indicateur de risque d'un produit
Le document d’informations clés d’un produit financier donne un indicateur de risque sur une échelle de 1 à 7, du plus faible au plus élevé. L’AMF précise qu’un 1 ne veut pas dire l’absence de risque. L’indicateur combine le risque de marché et le risque de crédit. Il ne mesure pas la liquidité, que le document décrit à part.
La défaillance de l’établissement
Un dépôt est une créance sur la banque. Si elle ne peut plus payer, la garantie indemnise dans la limite du plafond, et la société est créancière pour le reste, selon la procédure.
Trois mesures limitent l’exposition, sans la supprimer.
- Répartir les dépôts entre plusieurs établissements : le plafond s’applique à chacun.
- Placer une partie de la somme dans des supports qui ne sont pas des dépôts, comme les parts de fonds, qui relèvent d’une autre garantie et d’un autre risque.
- Vérifier le statut de l’établissement dans le registre REGAFI de l’ACPR.
Banque, établissement de paiement ou de monnaie électronique
Une banque est un établissement de crédit, et ses dépôts relèvent de la garantie des dépôts. Un établissement de paiement ou de monnaie électronique n’est pas dans ce cas pour les espèces sur support électronique ou les cartes de paiement qu’il émet. Un acteur en ligne peut proposer un compte rémunéré tout en étant l’un ou l’autre. Les conditions générales précisent le régime des fonds.
La liquidité
La liquidité est la possibilité de reprendre son argent au moment voulu, sans perte.
| Support | Retrait |
|---|---|
| Compte rémunéré | Disponible |
| Compte à terme | Bloqué jusqu’à l’échéance. Sortie anticipée parfois fermée, sinon perte d’une partie des intérêts, voire pénalité sur le capital |
| Fonds monétaire | Rachat chaque jour de bourse. Selon la catégorie, frais de liquidité ou plafonnement des rachats possibles quand les marchés se tendent |
| SCPI | Peu liquide. La sortie dépend d’un acheteur, avec un délai parfois important |
| Compte-titres | Plus liquide pour les titres cotés, au prix du jour |
La page court terme compare les délais de retrait et les pénalités de sortie pour les placements de moins d’un an.
La variation du taux
| Support | Taux |
|---|---|
| Compte rémunéré | Révisable à tout moment. Une offre de lancement ne vaut que pour sa durée : pour une somme laissée longtemps, le taux de base compte |
| Compte à terme à taux fixe | Protège d’une baisse des taux, pas d’une hausse |
| Compte à terme à taux progressif | Le niveau annoncé ne vaut pas pour les premiers mois |
| Compte à terme à taux révisable | Peut changer à une date prévue au contrat |
| Fonds monétaire | Varie avec le marché monétaire. La performance passée ne dit rien du futur |
Le guide pour placer sa trésorerie explique comment comparer des taux à durée égale.
Ce que veut dire « protégé »
« Placement sécurisé » revient dans les recherches et les offres, sans dire de quel risque le produit protège. Quatre questions donnent un sens au mot.
- Le capital est-il protégé, et par la garantie des dépôts, celle des titres, un autre mécanisme, ou par rien ?
- Le taux est-il fixé, et pour combien de temps ?
- La société peut-elle sortir quand elle veut, et à quel coût ?
- Qui porte le produit, banque, société de gestion, établissement de paiement ou intermédiaire ?
Un produit qui promet un rendement élevé sans mentionner de risque appelle une vérification.
Vérifier un établissement ou un intermédiaire
L’AMF recommande de contrôler qu’une société ou un intermédiaire est autorisé avant de lui confier de l’argent. Elle renvoie au registre REGAFI pour les banques et les prestataires de services d’investissement, et au registre officiel des intermédiaires pour les conseillers en investissements financiers.
La présence sur un registre ne suffit pas toujours. Des fraudeurs empruntent le nom de sociétés autorisées. La vérification porte aussi sur l’adresse du site et les coordonnées.
Réduire l’exposition, sans promesse
Aucune mesure ne supprime le risque. Quelques gestes le réduisent ou le rendent plus lisible.
- Faire correspondre l’horizon du placement à la date du besoin.
- Répartir les dépôts entre plusieurs établissements quand la somme dépasse le plafond.
- Garder un pot disponible pour ne pas sortir d’un placement en urgence.
- Lire la clause de sortie, le document d’informations clés et les frais avant de signer.
- Vérifier le statut de l’établissement.
La page comparatif donne les critères de chaque support, et la page des taux du mois les taux relevés. Un taux relevé n’est pas une offre. Il se vérifie auprès de l’établissement avant toute souscription.